今年以來，我國塑料市場價格經歷了自2008年金融危機之后的又一次大幅下跌，跌幅接近30%。今年我國PE年產能將突破1000萬噸，隨之而來的將是庫存規模的迅速擴大，我國塑料產品的生產、貿易和消費企業面臨著巨大的價格波動風險。在此背景下，企業保值需求推動大商所塑料期貨持倉量屢創新高，最高達到22.6萬手。
針對塑料市場的這種變化，上海塑料行業協會聯合大商所日前在上海舉辦了“2010塑料行業(上海)投資機會高峰論壇”，邀請在國內具有影響力的十余位期、現貨專家以及華東地區50家塑料行業龍頭企業的人士就當前市場的熱點進行深入解讀和剖析，并就企業如何利用期貨市場工具回避市場價格風險進行了詳細介紹。期貨日報記者發現，在現貨銷售困難的情況下，越來越多的現貨貿易商開始關注和參與塑料期貨，以完善自身的貿易模式。
塑料期現價格相關性高，市場參與者結構不斷優化
經過多年的發展，中國塑料工業已經躋身世界塑料先進大國行列，產業集群逐年優化，整體優勢逐步提升，擁有自主知識產權的民族品牌增多，塑料合成樹脂產量以及塑料制品加工量位居世界第二位。
“近年來，受國際油價及國內煤炭價格劇烈波動的影響，我國塑化產品的生產、貿易、消費企業面臨巨大風險，迫切需要期貨市場發揮價格發現和避險的功能，為企業穩定經營提供合適的金融工具。為滿足這一客觀需求，大商所推出了LLDPE期貨和PVC期貨。”大商所副總經理劉化軍在論壇致辭中表示，2009年，大商所塑料期貨交易量、交易額分別為1.26億手和5.74萬億元，占當年交易所總交易量和交易額的15.05%和15.24%，據美國期貨業協會2009年數據，大商所已經成為全球最大的塑料期貨市場。
“LLDPE和PVC期貨上市以來運行穩健，相關現貨企業和投資者參與踴躍，較好地發揮了價格發現和避險功能�！眲⒒姳硎�，兩大品種期、現貨價格的相關性均在0.8以上，具有良好的趨同性，期貨價格有效反映了現貨市場價格走勢，能夠為企業的生產消費提供合理的參考。與此同時，塑料期貨吸引了大批現貨企業參與避險，截至2010年7月，已有2600多家現貨企業參與了塑料期貨避險交易，并取得了良好的效果。隨著塑料期貨市場的發展，參與者結構不斷優化，目前法人客戶成交量占市場成交總量的20%左右，月末持倉量穩定在50%左右，與大豆、玉米等成熟品種相當。此外，塑料期貨的發展對形成國際塑料市場的中國價格起到了積極作用。
“當前國際原油及相關產品價格波動劇烈，市場不穩定性越發突出，希望華東塑料企業進一步加大對塑料期貨的研究，利用好期貨工具，繼續做大做強�！眲⒒姳硎�。
塑料貿易企業尋求期貨輔助下的貿易新模式
本次論壇吸引了不少塑料企業的參與，有一些企業專門從江蘇和浙江等地趕來。據上海塑料行業協會會長劉景芬介紹，近幾年來華東地區塑料工業發展迅猛，今年上半年塑料樹脂及供給物的產量為961.1萬噸，聚氯乙烯產量126.5萬噸，聚乙烯樹脂219.6萬噸，聚丙烯186.6萬噸，聚酯104.8萬噸，分別占全國總產量的45.6%、22.9%、43.9%、41.3%和84%；塑料加工機械設備產量8.47萬臺，占全國總產量的55.2%；各類塑料制品的產量為1116萬噸，占全國總產量的43.3%。
期貨日報記者了解到，在目前的市場環境下，傳統貿易模式正面臨不小的挑戰。“由于現貨銷售越來越困難，導致傳統貿易模式的風險與日俱增。同時，金融資本對于定價權的爭奪，導致傳統貿易商在市場價格面前產生迷茫，‘低買高賣’的傳統貿易模式被打破。”象嶼期貨產業服務部經理朱鳴元一針見血地指出了目前塑料企業面臨的窘境。
對于這一難題，遠大物產集團通過合理運用期貨進行了有效化解。該集團塑膠事業部于海濤介紹說，期貨對遠大塑料業務的拓展作用十分明顯，在風險管控、銷售拓展、庫存管理、定價方式完善、投資套利及決策依據的提供上都起到了積極的作用。2008年以來，期貨幫助企業有效抵御了金融風暴的沖擊，在業務規模快速擴張的背景下提高了企業的風險控制能力和穩定盈利能力，業務規模年均復合增長率達到40%—50%。
“在風險管控方面，塑料進口業務通常有1到2個月的在途期，期間部分貨物存在價格敞口風險，此時就可以通過賣出期貨合約對沖風險�！庇诤榻B說，風險管控能力的提升，使遠大敢于擴大貿易量，既能更好地服務終端客戶需求，增加終端市場份額，又能維護好供應商渠道。
據介紹，在庫存管理方面，當PE價格存在下跌風險時，企業可以通過賣出期貨合約進行對沖。若現貨難以銷售，還可將庫存注冊成期貨倉單參與交割。另外，面對終端客戶的提前采購需求，企業可先買入期貨，待現貨補貨后，再平掉多頭頭寸。通過此類操作，企業有效滿足了終端客戶的需求，擴大了終端市場份額，并獲得了穩定利潤。
“由于貿易結構發生變化，市場越來越透明，原來的貿易模式很難存活。規模、物流和服務未來勢必成為貿易企業的核心競爭力，全球大型貿易企業嘉吉、嘉能可和荷蘭托克貿易企業并不追求每一噸貨物的利潤，而是看重物流、配送的效率和貨物資源的稀缺性。”朱鳴元表示，未來國內貿易商將分為兩派，其中大型貿易商越來越追求規模、物流和整合效應，開始擁有自己的物流公司和倉庫，將觸角延伸到整個產業鏈；小型貿易商則會被迫尋求差別定位和服務。合理運用期貨，有助于塑料企業平穩經營，并打造自身的綜合競爭優勢。
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